1. 選擇權結算日是哪一天 ?
我們要了解選擇權結算日之前，要先知道選擇權有分月選擇權跟周選擇權。
以月選擇權來說，是每個月的第三個周三結算。例如2021年的1月份，第三個的周三也就是1月20日結算。我用綠色框框標記起來。
以週選擇權來說，則是每周三都結算。所以6、13、20、27 都是周選擇權的結算日，我用黃色框框標記起來。選擇權結算只有分成周選擇權跟月選擇權兩種。另外，台指期貨跟月選擇權的結算日是同一天，是每個月的第三個周三。大家可以看日期就推算得出來。
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2. 選擇權T字報價表
這是1月20日結算這天的選擇權T字報價表，左邊是選擇權買權CALL右邊是選擇權賣權PUT。
看到綠色跌停板就是表示歸零，而左上方是綠色跌停板歸零，右下方也是綠色跌停板歸零。所以選擇權結算這天，會有非常多的合約都歸零。只要沒有履約價值選擇權權利金就會歸零。選擇權賣方在週三這天就會有非常多合約會賺到錢，因為歸零就代表是選擇權賣方賺錢。相反的就是選擇權買方會賠到錢的意思。
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3. 選擇權結算日指數查詢
如果要知道選擇權結算，那你要先知道期貨的指數結算價格是多少？因為選擇權的結算價等於期貨的結算價。我們可以在期交所網站的期貨指數結算一覽表查詢，1月20日這天結算的合約是一月份的。結算價格是15766，這也是台指期的大台小台的結算價格。這邊可以查到歷史的結算價格，也可以找到周選擇權的結算價格。
期貨結算價格是怎麼來的呢？期貨結算是用大盤的最後半個小時，平均加總計算。那我們看一下大盤收盤的價格是15806，大盤的收盤價並不等於結算價。
但期貨的最後價格是15766，它就是等於結算價，也等於選擇權的結算價。所以其實可以直接看期貨的收盤價就等於結算價，它會停在最後指數結算的價格。
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4. 期貨結算公式
從期交所可以查詢的到，請看反白的部份。結算公式是指大盤指數最後半個小時的平均，從1點開始算，算到1點25分最後一根K棒結束的時候。
所以期貨結算不等於大盤的收盤價，因為是看最後半個小時指數的平均。
如果是看期貨的話，剛好期貨的收盤價會落在大盤指數最後半個小時的平均價。
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5. 選擇權結算區間
我們要怎麼知道選擇權的結算區間，今天或明天選擇權結算會落在哪個區間？
可以用選擇權最大未平倉量來看。我們把選擇權最大未平倉量給畫出來，標出兩條線代表它的結算日期。圖上有12月16日及1月20日的結算日期。
在結算日期的前一天，例如1月20日前一天的上方選擇權賣方SELL CALL壓力在16000，下方選擇權賣方SELL PUT支撐在15600。也就是說，市場認為價格應該結算在15600到16000中間，這是選擇權籌碼要告訴我們的訊息。如果要看月選擇權的結算，可以看月選擇權的籌碼；如果看周選擇權的結算，可以參考周選擇權最大未平倉量上方及下方的位置在哪裡。所以如果想知道當天結算在什麼區間，其實可以看前一天的選擇權最大未平倉量。
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接著看選擇權買權16000 CALL，已知選擇權結算價格為15766，請問它有漲到16000嗎？沒有嘛～對於選擇權來講，看多沒有漲到的地方跟看空沒有跌到的地方，選擇權權利金全部會歸零，是沒有價值的。所以當天選擇權買權16000 CALL最後是歸零，它是沒有價值的，因為指數沒有漲到16000。
對選擇權買權15950 CALL來說，價格也沒有漲到15950，所以最後選擇權權利金也是歸零。以這張圖來說，盤中曾經最高漲到59點，最後行情往下跌，它是迅速的收斂。
選擇權買權15800 CALL，開盤時價格曾經最高價高達價值171點， 可是最後價格收斂在15800之下。所以選擇權買權15800 CALL權利金也是全部歸零。
選擇權買權CALL和選擇權賣權PUT，最後一天的波動會非常非常大。如果價格沒有到履約價，不管多貴的價格，選擇權權利金最後全部都會歸零。
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我們再看選擇權買權15750 CALL，結算在15766，等於有漲過16點。所以最後的價格就價值16點。原本價格有217點最後只剩下16點，等於大幅的收斂。如果你在一開始就持有這個報價、這個商品。你是買271元最後只剩16元，大幅的貶值，幾乎等於歸零。
剛剛是看選擇權買權CALL是看多，現在看選擇權賣權PUT是看空。選擇權賣權15700 PUT，我認為結算最後會跌破15700元。如果沒有跌破的話，它的選擇權權利金會歸零。而最後價格在15766沒有跌破15700，所以權利金就歸零。不管中間過程價格多少，最後選擇權權利金都會歸零。
選擇權賣權15750 PUT也是一樣，價格沒有跌破15750，也是歸零。
當最後價格跌破15800，價格收在15766，等於跌破34點。因為在15800之下，34點是最後真正選擇權權利金的價值。這個是收盤價也就是最後結算價。
我們再看選擇權賣權15850 PUT，價格一樣跌破15850。因為跌到15766，等於跌破84點，所以最後選擇權權利金的結算價落在84點左右。可以看到這天選擇權權利金的變化非常多，最低價格來到11元。所以如果是BUY PUT 15850的人，在這天去做選擇權買方的話，可能買在11元，最後行情翻倍到84元。
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6. 結算日當天的選擇權報價
選擇權結算的最後一天，買權CALL跟賣權PUT的波動可能比較大，投資人在這邊就要特別留意一下。做選擇權買方的人，要留意可能曾經有賺錢沒有出，最後歸零。當天沒有處理好的話，你的投資資金都會歸零不見。
那做選擇權賣方的是希望選擇權結算時權利金歸零，收217元然後賣出，價格跌到16元就賺到錢！所以選擇權賣方賺的是217跌到16的中間價差，差不多200元。我們可以這樣記就好，價格下跌是選擇權賣方賺錢，價格上漲是選擇權買方賺到錢，這就是權利金的報價。所以要做週三樂透的買方，眼睛要放亮一點、跑的要快！沒有及時出場的話，最後還是什麼都沒有。
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7. 選擇權結算日的權利金計算
選擇權權利金的計算其實很簡單，看買權CALL就是預設要漲的履約價。假設覺得行情會漲到16000、17000，一旦沒有漲到的話，選擇權權利金全部都會歸零。如果有漲過的話，結算後的權利金就價值多少點。
看選擇權賣權PUT的話，方向是相反的是看跌。預設行情會跌到哪裡，假設認為行情會跌到15600，一旦沒有跌到就全部歸零。如果有跌破的話，跌破多少點就價值多少點。
我們可以再看回15850 PUT的圖：已經跌破15850，跌破了84點。所以選擇權權利金最後的結算就是84點。而價格沒有跌破15750 PUT所以最後價格歸零。這就是上述所說的公式，如何計算選擇權權利金的最後結算價。
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8. 選擇權結算價
最後再用選擇權T字報價表看一下，如果選擇權結算價格在15766，我們可以直接看台指期的收盤價。也可以看加權最後半小時平均就知道結算價格。選擇權結算價格在15766，並沒有漲到15800之上。所以在15800之上的CALL全部都會歸零，全部都沒有履約價值。那選擇權結算價格在15766，沒有跌破15750。所以15750以下的PUT全部都歸零。沒有漲到的地方跟沒有跌到的地方，選擇權權利金最後都是歸零。
所以做賣方的投資人就可以這樣操作：只要判斷價格沒有漲到跟沒有跌破的地方，最後全部都會歸零，歸零後就都是選擇權賣方賺到的錢。
做選擇權買方的就是相反：要漲過的地方沒有漲到、要跌破的地方沒有跌到，一定是選擇權權利金歸零什麼都沒有。漲的話到還要看漲過多少點，漲過1點權利金也只剩下1點。假設成本買100元，最後只漲過1點那還是賠99元。所以選擇權買方會比較吃虧一點，因為會有初始成本。
選擇權結算對選擇權賣方來說，絕對是有利的！那對選擇權買方來說，就要掌握行情的波動快進快出賺價差。避免曾經有賺錢，抱到最後變成賠錢！
以上是選擇權結算的交易說明，希望會對大家有更進一步的幫助。
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