行情在絕望中上漲 20250428 選擇權看盤日記

2025-04-27
1029人
選擇權交易日記

1.台股大盤走勢

大家早安，台股在絕望中上漲，最近沸沸揚揚的美國債券和美國關稅戰爭，大家都害怕全世界經濟會衰退，害怕六月美債到期會爆倉，引爆金融危機，擔心全世界股市會有更大崩盤。現在市場上充滿了陰謀論和恐慌言論。看多了的確信心會動搖。但是，股市就是漲上來了。上個禮拜有三天是大漲的，包括禮拜五晚上的台指期夜盤。這幾天從 18725 到 19964 上漲了 1239點，這像是會崩盤的樣子嗎 ? 不太像。

現在市場說美債六月有6.5兆美元的債券會爆倉，到時候會崩盤。我做了一下功課，2024年Q4 到期的債券有7.3兆、2024年Q3到期的美債有 6.6兆、2024年Q2到期的美債有6.7兆、2024年Q1到期的美債規模有 6.6兆，所以今年六月到期的6.5兆金額的美債金額沒有特別大，算是平常數字不要刻意放大。這些到期的債券有很大成分是短天期債券，經常性的短債有六兆的資金水位。過去幾個季度的債券到期數字整理如下

2025年Q2到期債券規模6.5兆
2024年Q1到期債券規模6.6兆
2024年Q2到期債券規模6.7兆
2024年Q3到期債券規模6.6兆
2024年Q4到期債券規模7.3兆

當市場都在說的利空通常不會發生，因為會有準備。美國不會讓自己爆倉。會影響股市大跌的通常是意外，例如2020年的疫情，和川普對全世界徵收超高關稅。預期外的壞消息伴隨著大跌。

巴菲特現在有三成資金放在短期美國債券，七成資金放在股票市場。如果會有美債危機世界末日的崩盤，他應該清倉。但是他沒有這樣做。

2.期貨走勢

看台指期五分K走勢，你可以看到上漲的段落都是在晚上。晚上台指期跟著美股上漲而上漲。你看下圖WINSMART的多空電話線，紫色階梯往上那幾段。所以一定要晚上看盤和操作，不然賺不到，如果不想熬夜，可以用WINSMART幫你照顧部位。

3.期貨選擇權籌碼

籌碼日期2025/04/25
選擇權PUT CALL Ratio77.99%，選擇權莊家SELL PUT多單增加比較多
外資買賣超(億)買超145.68億，由賣轉買
外資台指期口數(萬口)淨空單2萬3698口，減少3660口空單，外資減碼期貨空單

選擇權PUT CALL Ratio77.99%，選擇權莊家SELL PUT多單增加比較多
外資買賣超(億)買超145.68億，由賣轉買
外資台指期口數(萬口)淨空單2萬3698口，減少3660口空單，外資減碼期貨空單

自營選權籌碼
SC 1325口 + SP 3058口
BC 2994萬 + BP 2億1385萬
整體來說自營選擇權空單比較多

選擇權最大未平倉量
莊家SC在21000有7576口，SP在14700有3081口

***08:50

台指期開高 1百點左右，昨天晚上上漲比較多，上漲165

***09:51

台指期震盪上漲 138點

看到新聞，看一下囉，大意是AI代工廠低價搶單，加上需求會降溫，毛利下降，營收也會下降。

AI伺服器退燒／關稅亂市、算力投資消退 AI伺服器代工大咖獲利拉警報

AI算力投資降溫，廣達、鴻海、緯創以及技嘉等代工大咖嚴陣以待。

美國總統川普掀起關稅海嘯，不僅讓全球經濟陷入衰退恐慌，過去2年撐起台灣科技業半邊天的AI概念股，也成為台股重災區。本刊調查，AI概念股除面對關稅不確定性外，還得面臨AI晶片輸中禁令，以及DeepSeek讓算力投資熱潮降溫等衝擊，包括鴻海、廣達、緯創、技嘉等大賺的AI伺服器代工大咖全嚴陣以待，「每家都以低價搶代工訂單，已讓AI伺服器變為殺價紅海，茅山道士（毛利3到4％）又將再度來臨。」一名科技大廠負責人憂心地說。

美中新一波貿易戰再起，AI晶片議題再度成為美中角力重心，4月中，AI晶片供應商之一、人稱「蘇媽」的超微（AMD）董事長蘇姿丰快閃訪台，面對媒體詢問川普對等關稅、晶片課稅議題，她毫無避諱地表示，「我們擁有廣泛而深入的合作夥伴關係。相信可以與合作夥伴緊密合作，共同應對任何供應鏈問題。」

雖然，蘇姿丰來台力圖穩定AI供應鏈軍心，但美國商務部日前宣布，包括輝達（NVIDIA）的H20、超微（AMD）MI308等AI晶片出口，必須先取得許可。消息一出，不僅AI晶片龍頭輝達隨即認列高達55億美元（約新台幣1,787億元）損失，包括鴻海、廣達、緯創、技嘉等大賺算力財的AI概念股全跟著倒地。「AI伺服器已從藍海市場轉變成紅海市場。」一位大型科技公司負責人憂心忡忡對本刊說。

AI伺服器退燒／關稅亂市、算力投資消退　AI伺服器代工大咖獲利拉警報

本刊調查，美國總統川普一變再變的關稅新政，已讓全球經濟烏雲罩頂，如今，美國又加大AI晶片出口管制，再加上中國平價版AI模型DeepSeek橫空出世，包括微軟、亞馬遜等大咖雲端業者，紛紛檢視算力投資效益，讓外界對AI市場能否延續高成長充滿疑慮。像微軟宣布放棄歐洲和美國大型AI資料中心租約，就連中國雲端大咖阿里巴巴主席蔡崇信都跳出來警告，「AI投資重複或互相重疊，有出現泡沫風險。」

不僅大型算力客戶投資需求開始降溫，更慘的是，過去2年賺得缽盆滿滿的伺服器代工業務，也成為兵家必爭之地。「從電子五哥到主機板廠全殺進來，為拚訂單，大家殺價搶單，讓AI伺服器毛利率如溜滑梯般下跌，甚至比傳統伺服器還低。」代工廠高層憂慮地說。

一位資深科技業者觀察，過去十年來，廣達在AI市場默默耕耘、惦惦賺，後來鴻海、緯創、技嘉陸續加入分食，自從生成式AI—ChatGPT爆紅後，長期在AI伺服器缺席的仁寶、和碩與微星都殺進來搶大餅。

***10:16

大盤走勢，正在N字形上工